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　　● 记者 王超 林倩

　　近日，包括国泰君安、湘财股份在内的多家券商公布合并重组讯息或推崇，行业并购波浪倾盆。在业内东说念主士看来，监管政策饱读吹券商并购重组，解救优质券商作念大作念强，且行业同质化竞争加重，券商具有热烈能源通过并购重组普及举座运营后果，不错激情并购重组这条投资逻辑干线。

　　券业并购重组一大立异

　　近日，湘财股份与大智谋双双发布公告，两家公司正在规划由湘财股份通过向大智谋全体A股换股鞭策刊行A股股票的表情换股招揽合并大智谋并刊行A股股票召募配套资金。

　　公告披露，湘财股份和大智谋快乐就本次重组的具体交游决策、换股价钱、债权债务处理、职工安置、异议鞭策保护机制等安排进行调换、论证、协商后，在厚爱签署的交游合同中进行商定。本次重组及厚爱交游文献尚需提交两边各自董事会、鞭策大会审议，并经有权监管机构批准后方可厚爱实行。

　　“这是在当下券商同行间并购重组基础上的一大立异。”东海证券非银首席分析师陶圣禹示意，本次合并既称心监管倡导的强链补链下的产业并购，也有望通过大智谋熟练的金融数据平台和手艺上风补足湘财证券在客户触达和数据分析上的短板，借力互联网渠说念资源竣事存效拓客，普及在金钱责罚、智能投顾等畛域的阛阓竞争力，竣事“流量+执照+成本”的闭环。

　　湘财股份旗下的湘财证券具有互联网基因，与大智谋等互联网企业融合多年。东吴证券非银首席分析师孙婷示意，这次合并更多的是补足湘财证券在客户触达及大数据板块的短板，可进一步通过大智谋竣事用户引流，提高交游更正率，以互联网赋能金融提高公司金钱责罚板块的竞争力。

　　把捏并购重组逻辑干线

　　本年以来，证券行业并购重组推崇提速。3月16日，国泰君安官宣招揽合并海通证券后的新公司称呼为国泰海通证券，这也意味着两家券商的重组到了扫尾阶段；2月14日，证监会对国融证券变更主要鞭策、国融基金责罚有限公司变更内容死心东说念主的苦求文献建议响应概念；2月底，国联民生证券厚爱登程，并首度发布新公司计策贪图。

　　同期，券商股权变动也一样发生。3月12日，瑞银取得中国证监会批准，保留瑞信证券14.99%股权，同期出售所持有的36.01%瑞信证券股权给北京国资公司，至此，北京国资公司行为新鞭策厚爱持股瑞信证券85.01%的股权；3月14日，长江证券公告称，公司股权变更事宜厚爱取得中国证监会受理，此前湖北国资旗下长江产业集团拟受让湖北能源和三峡成本所持长江证券15.6%的股份。

　　激情行业并购重组干线亦然多家机构在说起券商股投资策略时的共鸣。陶圣禹合计，新“国九条”明确了栽植一流投资银行的场地，活跃成本阛阓的长逻辑不变，建议把捏并购重组、高“含财率”和ROE普及三条逻辑干线，建议激情成本实力淳朴且业务筹办肃穆的大型券商着实立机遇。

国产三级

　　国开证券非银分析师黄婧瞻望，2025年证券行业并购重组将接续活跃，头部券商有望通过较强的成本使用才调竣事外延式整合，部分中小券商则更提神区域和业务互补偷拍 自慰，竣事弯说念超车，同期覆没实控东说念主旗下券商并购整合及央国企聚焦主业、转让旗下券商股权也有望带来并购催化。

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