① 特朗普晓喻对系数入口汽车征收25%关税！汽车板块普跌黑丝 jk

特朗普昨天凌晨晓喻，将对系数不在好意思邦原土制造的汽车，以及特定汽车零部件加征最高25%关税。关联步伐将于4月2日奏效，次日起征收。受此影响，好意思股汽车板块今日盘后重挫，隔夜普跌；欧洲汽车股遭抛售。客岁，好意思国事欧盟制造商品在巨匠的最大购买国，机械和汽车占欧盟对好意思国出口的大部分，欧盟对好意思国在汽车和机械方面的买卖顺差达到1020亿欧元（合1098亿好意思元）。穆迪叙述示意，汽车关税会对巨匠汽车制造商形成冲击。在亚太地区，日韩受到的打击最大，因为运往好意思国的汽车约占日本出口的6%，占韩国出口的4%。粗造盘算，关税可能使日韩的GDP增速下降0.2%-0.5%。

国鸣投资秦毅：1）日本汽车制造商和汽车零部件商股价昨天下降：丰田跌2%，DENSO跌近2%，爱信精机跌超4%。其中仅DENSO一年出口老友意思国的电子元器件就高达4000亿日元，DENSO好意思国收入1.45万亿日元，公司在好意思邦原土基地分娩货值7600亿日元，从墨西哥加拿大和日本基地出口老友意思国6900亿日元；爱信精机出口好意思国金额为8000亿日元，好意思邦原土基地分娩5450亿日元。日本20家出口好意思国的汽车零部件和轮胎商客岁在好意思国已矣销售7.8万亿日元，其中好意思邦原土分娩为5.5万亿日元，其余从墨西哥出口4400亿日元，加拿大出口870亿日元，日本出口1.2万亿日元。2）整车方面，日本一年出口好意思国6万亿日元，需进一步不雅察这些分娩商是否需要缩短原土产量以减少25%关税的负面影响。3）欧洲方面：德国良马跌2.56%，法国零部件法雷奥跌7%，德国一年出口好意思国45万辆车。瞻望汽车制造商将加大在好意思投资，以寻求得到关税豁免或减税。

海顺投顾黄俊：特朗普汽车关税推出将影响巨匠汽车供应链，我国的汽车出海也将濒临考研。

② 日本刊行7000亿日元利率为2.2%的40年期国债 汽车关税或影响日央行加息远景

日本财务省昨天刊行40年期国债（重新刊行第1796号）：票面利率2.2%，交割日历2025年3月28日，到期日历2064年3月20日，刊行金额7000亿日元。日本央行行长植田和男周三称，要是经济预测定期已矣，日本央行将不竭上调基准利率，舒缓退出宽松货币计策。但对此，日本央行不雅察东说念主士示意，特朗普汽车关税大大缩短了日本央行5月加息的可能性。

国鸣投资秦毅：日本40年期国债拍卖理念念，保障等恒久投资者积极树立，收益率为2.71%。2025年1月13日，日本40年期国债收益率接近3%，为自2007年刊行以来的最高水平。日本2025财年的工资涨幅达5.46%，创下自1991年以来的最高水平。均与日本和睦通胀和经济复苏相吻合。

海顺投顾黄俊：日本加息预期蛊卦外洋资金的流入，但同期也会受到关税计策的影响。

③ 小摩：关税风险守旧溢价 看好麦克莫兰铜金黑丝 jk

摩根大通将麦克莫兰铜金（FCX.US）的评级从“中性”上调至“增握”，并将指标价从48好意思元上调至52好意思元。小摩以为，关税风险将使该公司在好意思国的业务保握溢价，且恒久供应挑战将为行业提供有意的跨周期订价环境。自2月25日好意思国商务部审查铜入口是否组成国度安全风险以来，Comex铜价较LME铜价溢价10%，这将使麦克莫兰铜金受益，止境于2024财年营业利润的10%支配。小摩还瞻望2025年矿山供应增长将从客岁的3%降至1%，且动力转型需乞降滞后的矿山供应将支握铜价跨周期高涨。

国鸣投资秦毅：麦克莫兰铜金铜居品敞口对CME铜期货最大，此前2月针对铜的232走访，可能不会恭候270天，一朝铜被加征和钢铝雷同的25%关税，则COMEX与伦敦LME的铜价差将作念出反映（本年纽约铜价高涨30%，LME铜高涨10%，现时差价19%，而12月远期为23%，现今1900好意思元/吨的价差已形成巨匠铜殷切，并将无数铜运往好意思国）。风险方面需要考虑印尼政府新的外汇处理条例。

海顺投顾黄俊：铜价受到关税计策和工业用铜需求影响，铜价握续高涨将会传导至系数这个词产业链，国内商场也将受到影响。

④ OpenAI接近敲定由软银牵头的400亿好意思元融资 创AI史最大单笔吸金记录

有音信称，OpenAI行将完成一笔400亿好意思元的融资，由软银领投，Magnetar Capital、Coatue Management、Founders Fund和Altimeter Capital Management等投资者参与。该轮融资将使OpenAI的估值达到3000亿好意思元，险些是其客岁10月1570亿好意思元估值的两倍。看成来回的一部分，软银将向OpenAI投资75亿好意思元，外加来自投资者财团的25亿好意思元。此外，本年晚些时分还将有第二笔300亿好意思元的投资，其中225亿好意思元来自软银，75亿好意思元来自投资者财团。

国鸣投资秦毅：软银集团公司信贷负约掉期扩苟简7个基点，5年期公司CDS为240基点，公司将领投OpenAI的400亿好意思元融资，或激励投资者对公司财务信用品级的担忧。

海顺投顾黄俊：AI限制仍将是个庞杂的“吸金兽”，异日需要温和插足产出比。

⑤ SK海力士：客户抢在“特朗普芯片关税”前下单 2025年HBM产能已售罄

巨匠第二大存储芯片制造商韩国SK海力士昨天示意，部分客户已提前下单，以豪放好意思国可能征收的半导体新关税。SK海力士巨匠销售和营销驾驭Lee Sang-rak称，“提前下单”效应及客户库存减少促成了近期较为有意的商场现象，但这种趋势的握续性仍有待不雅察。据报说念，好意思国芯片制造商好意思光科技、闪迪以及中国的长江存储最近均普及了存储芯片的售价，部分原因是来自于东说念主工智能商场的需求强盛。另外，SK海力士2025年的高带宽内存（HBM）产能已售罄，公司筹画在上半年与客户敲定2026年的销售。

国鸣投资秦毅：SK海力士看成英伟达HBM的主力供货商，瞻望2025年HBM收入将占总营收的50%。受中国DeepSeek篡改东说念主工智能模子的带动，SK海力士瞻望其企业固态硬盘（eSSD）商场本年将增长3.5倍，同期传统DRAM价钱环比高涨10%。

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