火爆的新动力激越创造出来的并不全是“造富传说”妇科 偷拍，也有可能是“一地鸡毛”。这些年来，伴跟着新动力行业的周期性波动，越来越多东谈主运转意识到这极少。
而在新动力行业的风浪幻化中，江西九岭锂业股份有限公司(以下简称“九岭锂业”)的弘扬犹如一面镜子，直不雅映射出行业玩家在不同期间段的生涯景色：曾几何时，受益于锂矿价钱的不停高潮，九岭锂业迅速膨胀；但在锂价低迷、产能敷裕的布景下，该公司的功绩弘扬又碰到断崖式下滑。
恰好冲刺IPO之际，九岭锂业往时一段时辰欠安的功绩弘扬几许会影响投资者信心，甚而可能会对公司上市进度组成阻止。而在公论聚光灯之下，能够发现九岭锂业还有多重问题待解，预示着即便公司收效登陆本钱商场，其募资扩产的永久效益也需永久不雅察。
一，碰到功绩“过山车”
公开信息泄露，九岭锂业设立于2011年，现在主要从事锂盐居品的研发、坐褥和销售，曾经酿成了含锂矿石开采、矿石分选详尽讹诈、锂盐索要及加工的垂直一体化产业链，公司锂盐居品的中枢居品为电板级碳酸锂和工业级碳酸锂。
九岭锂业于2024年12月31日更新了招股书及财务贵府，拟在上交所主板上市，募资金额从首先的7.6亿元调度至31.35亿元，主要用于丰城九岭新动力材料坐褥面貌(拟投24.7亿元)、研发中心详尽大楼栽植面貌以及补充流动资金。其中，相较于2023年的募资盘算，公司原定的“年产5000吨氢氧化锂坐褥线”已取消，调度为聚焦碳酸锂产能膨胀。
在上市进展方面，自2023年3月进入问询阶段后，九岭锂业屡次因财务贵府过时被中止审核，罢休2024年底尚未公开复兴第一轮问询函。证监会曾对其提议53类问题，触及超产能坐褥、实质适度东谈主认定、营收可捏续性等要道问题。值得稳固的是，四肢企业基本盘，九岭锂业在营收可捏续性上濒临的问题相等值得警惕。
招股书泄露，九岭锂业2021年、2022年和2023年的营收永诀约为8.54亿元、59.17亿元和35.37亿元。其中，2022年营收同比暴增592.5%，而2023年则同比大幅减少40.2%。①
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与之相对应的是，九岭锂业2021年、2022年和2023年的净利润永诀约1.76亿元、33.67亿元和13.32亿元，扣非后净利润永诀约1.66亿元、32.60亿元和12.38亿元。其中，2023年的净利润、扣非后净利润永诀大幅减少60.4%、62.0%。①
九岭锂业“过山车”式的功绩波动弘扬与商场大环境不无关联。2023年，受国内新动力车商场需求增速放缓、卑鄙产业链消化库存等行业周期波出发分影响，以及碳酸锂需求蹙迫性下降等身分影响，碳酸锂价钱从2022年价钱高点捏续快速下降，径直导致九岭锂业2023年营收、净利同比大幅下滑。
虽然，面对功绩颠簸，九岭锂业方面也作出了积极搪塞。公司控股推动、实质适度东谈主尽头一致活动东谈主迅速作出了功绩下滑情形的计划答应。他们示意，若公司上市当年较上市前一年的净利润下滑跳动50%，将延长其所捏股份的锁按时限6个月，该举措对踏实商场信心具备一定积极意旨。
香港三级片仅仅，该答应是否确实能消解投资者的质疑如故个未知数。要道原因在于，九岭锂业此前曾因功绩未满足对赌盘算，其控股推动向计划方进行了股权赔偿，这一“往时”会让投资者对公司的功绩答应产生捏续担忧。
二妇科 偷拍，中枢智商连遭追问
在九岭锂业功绩不稳的背后，其在锂盐业务层面的中枢智商曾经连遭追问。
事实上，九岭锂业刚运转并非以锂盐业务为主营。九岭锂业前身是奉新县春荣陶瓷原料有限公司，在2014年，九岭锂业计划限制才从瓷土加工销售变更为瓷土、高岭土、锡、长石粉、锂云母、矿居品加工销售。
为此，商场未免会出现一些质疑的声息，首当其冲即是对公司时间起原的质疑。
据招股书泄漏，2016年，九岭锂业实控东谈主魏冬冬判断畴昔新动力汽车的快速发展不错大幅进步碳酸锂的需求，因此在对锂云母提锂的可行性进行论证后，运转贪图进入锂云母提锂产业。但在那时，碳酸锂主要通过盐湖以及锂辉石索要冶真金不怕火，锂云母提锂时间尚未老成，该产业也未得到商场招供，需要参加无数的资金进行时间研发、产线购建，因此公司需要借助外部融资技艺完成产业链条的延迟。
因此，2017年起，九岭锂业连续引入投资机构，并将公司称号变更为九岭锂业。而凭证九岭锂业态状，锂盐行业卑鄙企业对锂盐居品的纯度和功能性条件较高，使得该行业具有较高的时间壁垒。
那么，此前业务与锂盐行业并无联系的九岭锂业究竟是何如突破时间研发与坐褥工艺壁垒的呢？九岭锂业方面并未详备施展。②
另外，在中枢时间东谈主员的认定上，九岭锂业也存在商场质疑。九岭锂业认定的3位中枢时间东谈主员永诀为魏冬冬、姚丽、黄兆信。其中，魏冬冬为公司实控东谈主，其东谈主为经管学学士，本科学历，过往责任讲授中短少与公司主交易务计划的面貌讲授。关于将魏冬冬列为中枢时间东谈主员是否具备合感性等疑问，九岭锂业存在争议。
时间起原外，九岭锂业的资源供应智商也让商场生疑。相似凭证九岭锂业方面的说法，锂盐行业具有较高的资源壁垒。而凭证2023年的一则统计，彼时九岭锂业领有1宗采矿权，即宜丰花桥大港瓷土矿，是九岭锂业原材料的主要起原。②
但在文告期内，九岭锂业实质开采量曾跳动许可开采量。数据泄露，2019年，九岭锂业许可开采量为2.6万吨，实质开采量却高达46.1万吨。挑升念念的是，九岭锂业还每年外购其他原材料用于锂盐制备。
正因为自己领有采矿资源却仍需常年对外采购矿石，好多东谈主才对大港瓷土矿的实质供应智商产生疑问。虽然，在行业巨头王人在争抢锂矿资源的商场环境下，九岭锂业仅依靠大港瓷土矿这惟一的锂矿资源储备相似会给其膨胀带来隐患。
三，家眷企业问题较着
凭证最新招股书泄漏，九岭锂业的实控东谈主为魏冬冬、魏绪春、潘蕊，另外魏唯、廖新为该公司实质适度东谈主的一致活动东谈主之一。
从这串“魏”姓名单当中，曾经能够直不雅感受到该企业较着的家眷企业本性。事实亦然如斯，凭证媒体报谈，魏绪春为魏冬冬之父，潘蕊为魏冬冬的妻子，魏唯为魏冬冬之妹、魏绪春之女，廖新为魏唯的丈夫。③
魏式家眷掌控了九岭锂业大多数中枢岗亭，现在，魏冬冬是公司董事兼总司理，魏绪春为董事长，潘蕊为董事会文书兼副总司理。
然则，概况也恰是因为浓厚的家眷企业本性，让企业在财务内控上或多或少存在一些“雷点”。
一方面，此前因融资事宜，九岭锂业曾与财务参谋人上海韬伯投资经管有限公司产生过纠纷。该纠纷最终以两边订立《兼并条约》、九岭锂业向韬伯本钱支付50万元得以贬责。
另一方面，九岭锂业此前曾存在财务内控不圭表的情形，被卷入了“骗贷”的旋涡中。
凭证招股书信息泄漏，九岭锂业曾通过供应商获得银行贷款(即“转贷”)。2019年，该公司通过宜丰县花锂矿业开导有限公司、春友锂业、世界汽运永诀转贷2000万元、1120万元和180万元，总共3300万元。④
接洽到九岭锂业及计划方的转贷活动不相宜多项限定，合规风险或将伴跟着公司IPO经由。
此外，凭证计划媒体报谈泄露，在公司发展初期，为了缓解公司的资金压力，九岭锂业的控股推动九岭环保、实质适度东谈主魏冬冬、魏绪春还曾为该公司提供资金借款。按照九岭锂业方面的说法，股份公司改制前该公司已归还前述借款。
举座来看，九岭锂业的上市之路濒临着多重挑战，包括行业周期波动、功绩压力以及财务内控风险等。尽管其垂直一体化产业链和客户资源(如宁德期间、比亚迪)在行业中曾经组成了一定的上风，但在锂价低迷、产能敷裕的情况下，公司募资扩产的永久效益仍需不雅察，投资者也许严慎看待。
编后语
新动力赛谈如一场马拉松，有东谈主冲刺成“造富传说”，有东谈主蹒跚成“一地鸡毛”。九岭锂业，这位赛谈上的选手，前半程借锂价飙升疾雷不及掩耳，后半程却因行业酷寒跌入深坑。如今，它试图以IPO募资为“氧气瓶”，续写未完的赛程——可若中枢肌群(时间、资源、经管)无力，再多补给也难逃半途退赛的庆幸。
功绩“过山车”是行业的缩影，更是企业的体检文告。2022年营收暴增592%，2023年又暴跌40%，这堪比锂价坐上跳楼机，刺激背后尽是盗汗。控股推动答应“锁股保信心”，但若企业底色如漏水的船，延长锁按时不外是为千里船多绑几块石头。时间起原的蒙眬、中枢东谈主员“跨界”镇守、家眷式经管的“一言堂”，恰似一锅夹生饭——外在繁荣兴旺，内里半生半熟。
更幽默的是，自家矿山开采量超许可量17倍，却仍需外购矿石，这像极了守着粮仓喊饿的“土豪”，资源储备的短板庐山面庞目。而财务“转贷”旧案，则像裤脚沾泥的西装革履者，再光鲜的IPO外套也难掩内控的泥泞。
行业周期如潮，企业若想破浪，光靠募资“填坑”绝非善策。建议九岭锂业：少些家眷戏码，多些时间硬核；少些本钱腾挪妇科 偷拍，多些合规深耕。毕竟，投资者不是慈善家，他们押注的是畴昔，而非往时的“传说”残影。锂业江湖风浪诡谲，惟有真功夫，方能笑到终末。